Pinchazo de la burbuja inmobiliaria, acumulación de problemas por la crisis financiera y déficit exterior multimillonario: a esa temible combinación no sólo responde EE UU, que está al filo de la recesión tras varios años de intenso crecimiento. También la economía española camina sobre el alambre. Sin los tintes dramáticos de la situación estadounidense, pero con el peligro de una desaceleración incipiente en pleno periodo de turbulencias en los mercados.
Por vez primera en 20 meses la exportación tuvo en diciembre una caída anual
Sólo EE UU tiene un déficit más abultado que el español en términos absolutos
El déficit exterior de España (la diferencia entre importaciones y exportaciones, más el saldo neto de las rentas y las transferencias del exterior) sigue marcando récords. El cierre de 2007 confirmó los peores pronósticos y el déficit hizo saltar por los aires la barrera de los 100.000 millones de euros, lo que dispara el saldo negativo más allá del 10% del PIB. En otras palabras: España vive por encima de sus posibilidades, con un enorme endeudamiento para mantener la velocidad de crucero de la economía.
El efecto euro -que ayer rozó los 1,57 dólares, nuevo máximo- empieza a provocar estragos. Diciembre de 2007 fue el primer mes en el que las exportaciones registraron una caída interanual desde abril de 2006. Con la divisa europea y el petróleo desatados, el desequilibrio exterior ascendió a 106.201 millones en el conjunto del año, el 10,2% del PIB. Y con tendencia a subir ante la debilidad del dólar, la factura energética y el agotamiento de los capítulos que tradicionalmente servían como contrapeso: turismo y transferencias del exterior.
En todo el mundo, sólo EE UU tiene un déficit exterior más abultado en términos absolutos. Y en porcentaje de PIB, sólo algunos países emergentes y excepciones como Islandia o Grecia presentan cifras tan negativas.
El peor dato llega en el peor momento. "Lo normal sería un ajuste suave, pero con las turbulencias sobrevolando los mercados, 100.000 millones son una cifra crítica: si la crisis se agrava veremos un ajuste brusco, con una desaceleración pronunciada para corregir el déficit", según José Antonio Alonso, director del Instituto Complutense de Estudios Internacionales.
El fenomenal crecimiento de España en los últimos 13 años se ha producido con fuertes desequilibrios. Por un lado, el diferencial de inflación con la zona euro: los precios suben más en España año tras año y los bienes y servicios son menos competitivos en los mercados internacionales. Por otro, el consumo se ha mantenido boyante con un alto grado de endeudamiento, aprovechando los tipos de interés bajos. Las empresas españolas se han internacionalizado con mucha deuda. Y las familias han acudido al crédito para comprar viviendas y sostener la demanda interna.
Para Federico Steinberg, del Instituto Elcano y la Autónoma de Madrid, el patrón de crecimiento marcado por la construcción y el consumo "no ha dado problemas hasta ahora porque financiar la deuda era barato y sencillo". Pero eso ha cambiado; ahora es más difícil -y más caro- endeudarse. "Va a haber un ajuste: por las buenas, con un incremento de la productividad, o por las malas, la más que probable desaceleración", añade.
La última vez que España se enfrentó a un déficit exterior parecido -en los primeros años noventa- hubo recesión y varias devaluaciones de la peseta. Sin esa última posibilidad, "la fortaleza del euro es un problema, pero a cambio el ajuste será más suave, aunque dure más tiempo", explica Carlos Maravall, de AFI. El déficit (las balanzas de capital y cuenta corriente) creció un 25% el año pasado, pero el deterioro fue mayor incluso en el último trimestre, básicamente por las cargas de la deuda. "La financiación ha pasado a ser más volátil, de largo a más corto plazo. Y las titulizaciones han dado paso a la financiación vía BCE", afirma.
El déficit "es particularmente preocupante y arrastra automáticamente el crecimiento hacia abajo", afirma Jaime Requeijo, de la UNED. "El euro ha actuado como escudo porque la UE no tiene esos problemas de déficit. Pero si sigue así la financiación externa se complicará y se encarecerá porque aumentará la prima de riesgo. Durante años no ha pasado nada, pero con la crisis ese déficit es insostenible", cierra.
por delante de Nick Heidfeld y Nico Rosberg. Fernando Alonso concluyó cuarto en su retorno a Renault tras un fin de carrera muy emocionante. La cruz de la jornada fue para Ferrari, ya que ni Felipe Massa ni el actual campeón, Kimi Raikkonen, lograron acabar. Sólo ocho coches completaron el Gran Premio, marcado por las roturas mecánicas y los accidentes, por fortuna ninguno grave.El resultado de Alonso es muy engañoso. Si no fue real la retrasada undécima posición de la parrilla, tampoco lo fue la cuarta de carrera. Nadie en Renault podía imaginar un resultado así, máxime cuando Fernando estuvo anclado durante mucho tiempo en la décima plaza. Como suele ser ya tradición, el safety car perjudicó al asturiano en dos ocasiones, aunque también es cierto que al final la suerte le sonrió con los problemas de Bourdais, Kubica y Nakajima, la penalización de Barrichello y el error de Kovalainen.
ia Ischenko, pero también con opciones de ser primera en la final de mañana. El equipo nacional que hoy nadó en Eindhoven estuvo formado por Alba Cabello, Ona Carbonell, Andrea Fuentes, Thais Henríquez, Gemma Mengual, Gisela Morón, Irina Rodríguez, Paola Tirados y Raquel Corral. Las nadadoras que dirige Anna Tarrés realizaron un ejercicio denominado "África", con música de ese continente y con unos bañadores diseñados con motivos tribales, y que será el que realicen en la prueba olímpica de los Juegos de Pekín el próximo agosto. En la capital china solo se disputarán dos pruebas de natación sincronizada: la de dúo y la de equipos. Tras las españolas se clasificaron las italianas y las ucranianas con 94.800 y 93.200 puntos, respectivamente, por 97.600 de las primeras. En la valoración técnica, España recibió 48.60 puntos y en la artística 49.00, pero no obtuvo ninguna nota de 10, ni quiera de 9.9. Las puntuaciones más altas fueron seis 9.8 en la artística. Las transalpinas sumaron 47.10 en la parte técnica y 47.70 en la artística; las ucranianas 46.70 y 46.50, respectivamente, mientras que las griegas, cuartas clasificadas con 92.100, lograron una nota de 46.00 en el primera apartado y de 46.10 en el segundo. El equipo de Italia estuvo formado Alessi Bigi, Elisa Bozzo, Costanza Fiorentini, Manila Flamini, Francesca Gangemi, Mariangela Perrupato, Sara Sgarzi y Federica Tommasi; y el de Ucrania por Anna Bagirova, Nadiya Berezhna, Anastasiya Chepak, Daria Iushko, Ganna Khmelnytska, Olga Kondrashova, Yuliya Maryanko y Kaseniya Sydorenko. Francia se situó detrás de Grecia, en el quinto lugar, con 90.100 puntos; seguida de Bielorrusia, con 87.400; de Holanda, con 85.400; y de la República Checa, octava, con una nota de 85.400. Suiza fue novena, con 84.100; Alemania, décima y penúltima, con 81.100; y en última posición se clasificó el equipo de Polonia, con una nota de 74.700.
